债券熊市进行曲

　　令人瞠目的是，短短三周时间，中国的十年期国债收益率已一路攀升到了4.7%，达到了九年以来的最高点，较11月初上升了超过50个基点。市场人士预期，12月份十年期国债收益率很可能会攀上5%。

　　“债券熊市毫无掉头的迹象，预期未来几个月都会是高位盘整的走势。”一位中行金融市场部人士称。

　　截至目前，今年的债券交易量不到2012年的三分之一，债市哀鸿遍野。从今年4月末的债市监管风暴开始，债市就开始进入典型的熊市。

　　加之今年6月“钱荒”之后，货币政策维持中性偏紧的基调，市场机构对流动性预期不乐观，债市估值中枢不断飙升，即使资金面不紧时，货币市场的利率也不低。一年期国债利率已达4.1%，一年期AAA信用级别债券间收益率也达6%，两个月保本型银行理财收益率已达5%。国开债收益率攀升到史无前例的6%，国开行推迟了原定于11月19日增发的一揽子关键期限基准债福娃债的发行。“国开债对银行已毫无吸引力。”债市人士表示。