货币乘数见顶 银行表内信贷紧张

　　【财新网】（记者 吴红毓然 霍侃 韩祎）在监管联手去掉同业通道类的链条后，中小银行相互拆借的规模缩小，货币乘数见顶，银行信贷逐步回表。

　　近年来，在“央行-大行-中型银行-小行”的这一货币传导机制中，由于中小银行较为剧烈的同业“创新”活动，通过同业存单和同业理财进行相互拆借，批发性融资急速上升，派生出新的“货币”创造，导致前述传导机制已然有所失控。这表现为M2（广义货币）的节节攀升。

　　有观察人士认为，相较于大行，中小银行对资金的利用更为有效，如今的政策有所抑制银行业的“阶层流动”。“小行想弯道超车已经没有机会了，比如从四等跳到三等，现在基本上不可能了。” 有大行金融市场部负责人指出，“靠激进的规模扩张实现飞跃，跟银行经营风险的特性并不相容。监管也不会容忍把负外部效应过强的银行做大。”